【經濟日報專欄】別被市場情緒牽著走！照著景氣週期投資才是硬道理
全球股市陷入疲憊震盪，包括高盛、美銀等各大投行，紛紛看壞美股九月行情，密集警告美股將面臨回調風險，至於會因為什麼原因跌，有人說是9/21的聯準會FOMC會議釋放縮減購債消息，有人說是因為估值已經過高，漲多就是最大的利空。
其實，只要是在牛市氛圍中，所有的消息都是利多，如果行情反轉向下，所有的消息又統統成了利空，端看你所在的市場趨勢，而能夠意識到並根據基期高低，判斷是否要增加或減少部位的投資者，才能在股市中長期賺多賠少。
我常跟投資朋友說，市場的變動不是線性關係造成的，每個因素對市場的影響也時大時小，比如你想一下，女生在情人節的時候收到一盒巧克力，跟體重剛上升的時候收到一盒巧克力，表現出來的情緒大不相同。
景氣差時我們渴望通膨，帶領我們走出谷底，景氣好時我們害怕通膨太高，迫使實質利率上彎，導致沒人想借錢，迫使股市回調。
最糟糕的是，這些影響市場的因素，他們之間還會互相影響。通膨會導致實質利率提升，利率提升又會影響到房貸市場，房貸利率升高又會促使聯準會減少QE，減少QE又會導致市場情緒悲觀，促使經濟熱度降低，壓低通膨，整個經濟世界就像一個輪迴。
分析當然有意義，但搞清楚哪個因子大哪個因子小，肯定是有難度的，投資還是要依循規律，不要依循判斷，就算你每次對，錯一次，前面對了幾次都沒用。
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